很多人对「分散」的理解也是错的，最后造成的结果可能比集中更可怕。你可能听过一个段子，说有的投资者「不想把鸡蛋放在一个篮子里」，所以买了很多个平台的P2P 产品。最终的结局就是每个平台的维权群里都有他。显然，这种分散是一种假的分散，因为他只做到了平台层面的分散，没有做到资产层面的分散。

除了资产层面的分散，我们还要做到行业层面的分散。一个典型的例子，就是投资了很多餐饮公司，但疫情来了全部损失惨重。

另外还有「行业风格轮动」的现象，如果投资的行业过于集中，可能就会在轮动来临时经受更大的考验。

另外一个常见风险，是地理风险。投资界里有个概念叫做「本土偏见」(Home bias)，指投资者更倾向于把钱投资在本土，而不是全球市场的现象。我们之前研究过加拿大普通投资者的数据，他们的股票部分，有70％左右都投给了本土市场。但实际上加拿大股票总市值占全球股市还不到3%。显然，加拿大「散户」超配了自己国家的股票，如果加拿大的股市表现不佳，或者邻国美国的股市涨势更好的话，这些人就错失了赚钱的机会。